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杨德龙VQ:券商股再次暴拉 A股市场全面牛市已经显现

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-07-07 03:16:05
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杨德龙VQ:券商股再次暴拉 A股市场全面牛市已经显现

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  文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

  7月6日周一qgC,A股市场再次飙涨rQ,沪指大涨近涨5%DgV8,券商股则掀起涨停潮,再次爆拉Szb5。A股市场全面牛市已经显现FAiyg,完全验证了我5月提出的A股市场将从上半年局部牛市转向全面牛市的预判N。

  券商股无疑是行情的风向标HYR,在5月份市场走势低迷时jn0,我建议大家可以提前布局行情风向标券商股y,近期券商股不负众望jRtI,出现了连续逼空式上涨ZwXQ,带动了整个市场的人气I。今天开盘仅34分钟沪深两市的成交量就突破了6000亿uGY,全天成交量有望创出年内新高B,轻松突破10000亿大关0。这也是这轮连续第3天突破10000亿的日成交量0rxJ,说明投资者正在入市。很多投资者并不理解这轮行情5q,为什么在经济不好时A股市场却会走出全面牛市r?其实这轮牛市产生的逻辑非常清晰2Q,我也一直给大家做分享qob,一个原因是央行实施的低利率宽流动性的政策环境保持了较充裕的市场流动性qsXo,甚至出现了过剩5qO,这是股市走强的基础2PvFv,在低利率的环境之下更容易产生牛市oq。第二点就是居民储蓄大转移9Ta,房主不炒的调控政策下Z2E,大量居民储蓄无法进入楼市,需要寻找新的出口j,中国投资者除股市外最主要的投资通道就是股市ocU,因此大量居民通过买入基金来入市f4xf6。今年上半年基金的销量达到了10000亿份fGe,爆款基金频频出现ow,这充分验证了我的预判Mnx,即在房地产调控的背景下Xb,大量居民储蓄会蜂拥入市MWXUb,对A股市场的牛市有较好的推动作用Z2jXQU。

  从上周开始进入到下半年交易日7y6b,A股就开始飙升07QY,大盘在券商股连续大涨的带领下pAkC,连续突破了3000点8AL3Pm、3100点YtPuj1、3200点和3300点整数关口,可以说牛市特征非常明显hvm。上半年的局部牛市中JGFFfP,我建议大家重点关注的白酒3ioR、医药vsTez、食品饮料消费三剑客不断创新高Vt,带来了很强的赚钱效应I,另外如5GZ498d、新能源汽车5Mly、芯片半导体k79、消费电子等科技板块大涨QN1M。下半年的全面牛市中lR,一些包括金融地产在内的低估值板块也迎来了上涨的机会QYVCw,而券商无疑是传统行业中弹性最大的qCz,一旦牛市趋势确立nx,券商的各项业务都会出现较大增长gPm,给券商股价带来较大的推动力5bLh。券商的弹性在金融三剑客里也是最大的586,因此在金融板块里我率先建议大家关注券商zyp,其次是保险meH,最后是银行,因为银行的盘子较大ww,因此上涨的弹性较小E。地产则是受到房地产调控的影响PmH,今年上半年表现不佳n,但在下半年全面牛市中也会迎来一定的反弹机会bQ,例如有色J7csD、煤炭2PYZKR、钢铁1JR1j、化工等传统重工业行业多数都是周期股CURU,今年上半年在经济增速受到疫情冲击较大的情况之下表现不佳zW1O,下半年随着经济的复苏也有反弹的机会wp2C。但由于周期性股票的股价波动较大jz98N,很难有长期持续的表现wX6l,因此我建议大家还是要重点关注消费b、券商Yzj、科技这三大方向f。我一直建议大家按照5/3/2的比例配置,即50%消费+30%券商+20%科技iWw4,如果按此比例配置9C,今年的收益应该是非常可观的Jd,能获得较好的超额收益0Qx。

  从经济方面来看GgRnG,随着我国疫情得到有效控制XqQ,经济面的复苏不断加快OXhK。从4月份开始各项经济数据就已经开始回升S,6月份经济数据即将公布OSke,我国二季度GDP能否转正吸引了大家的关注pej。一季度我国GDP受到疫情冲击出现了6.8%的下降IrRRR,其中第一产业下降3.2%CV,第二产业下降9.6%L,第三产业下降5.2%j。二季度随着复产复工及商业活动逐步开展,经济增长的动能进一步提升K78w,从5月经济来看dHmT4,基建和房地产行业表现较为景气JTW,出口受到的冲击也不大hw,预计二季度GDP大概率会转正wus,这将给股市的走牛提供基本面的支撑1W。下半年我国经济增长还会继续回升Z1yheQ,三四季度的增速有可能达到6%左右Dmea,这在全球来看绝对是增速最高的RR1t3。很多国家的GDP还是在负增长的范围内fTWq,从国际货币基金组织的预测来看b5kPd3,今年全年能够实现正增长的主要经济体就是中国moady,大概增长1%q4HI,欧美经济体普遍下降6-10%左右llFa,个别国家甚至出现超过10%的下降9xJWr。当然今年经济增长主要是靠投资和消费C1IVBc,出口受到海外经济下滑的影响较大Sjajy7。

  投资方面l,随着政府的逆周期调节政策的逐步实施sQ5P,基建投资将出现明显复苏,近期已经有很多地方的基建项目上马O6,这将提高三四季度的经济增长W5j。消费方面也在逐步回升5dY,随着餐饮FJu1、商场的逐步开业A0OSV,消费增长将有所提升Yr5C,当然由于疫情对消费上半年的冲击较大d2w2xv,消费对于GDP的贡献率将出现明显回落Djhx。整体来看zG,我国采取的防控及刺激经济的政策都是卓有成效的K,在一季度通过休克式疗法完全切断了病毒的传播途径WK,稳定了疫情的防控局面Zr,使经济得以快速复苏iH1L。在政策方面oh,政府没有出台大水漫灌的强刺激政策UpB,而是通过引导财政Y91、货币投资等各方面的政策来支持经济回升。稳就业保民生YiD、缓解中小企业的经营压力l5t、关注低收入人群的收入等都是行之有效的政策gxt,对我国经济的回升非常有利RFLfG。楼市方面CRu,今年上半年楼市也出现了一定的复苏HdT,深圳等GDP增长较为强劲的城市的房价还出现了一波较明显的上涨X640。当然楼市的成交量与前些年相比确实有了明显下降qfSv,但对于核心区域的刚需和改善性住房s,我认为还是可以继续看好y。未来十年值得配置的核心资产有两类C,一类是核心区域的房产DZb,另一类是优质股票或优质基金J。

  最后回到A股市场9Q,现在A股已逐步摆脱外围市场的影响yvntb,走出了独立行情0NCAC,完全验证了我此前的预判IqgkJ,A股市场全面牛市已经展开bx。可以说我最早并最坚决地对A股市场这轮全面牛市做出了预判o4KN79,主要的原因是我对经济恢复有信心3,同时对居民储蓄向资本市场大转移的趋势把握较为精准cX1。我认为过去十年是我国楼市的黄金十年Ypy,一旦央行释放流动性MK4vw2,大量资金就会进入楼市V,但现在房住不炒的原则下2XkgTT,央行再释放流动性8NQF0,资金就会选择进入资本市场x1D。今年1月3号与保监会发出通知SJ6B,要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做价值投资p、长期投资Ucjm,无疑是一个重要的政策信号7ae。今年上半年大量基金出现爆款销售LLpw,再次验证了我的预判QAUWk。

  当然全面牛市不代表全部牛市f,大盘上涨也并非意味着所有股票都会上涨I30,一些业绩优良的股票会上涨4,绩差股和题材股依然无人问津FNp8,因此坚持价值投资zdi,做好公司的股东至关重要Y80v。我建立的价值投资圈受到很多投资者的欢迎kpo8,也希望越来越多的投资者能够在投资中实践价值投资理念DjoI,真正抓住绩优股的机会z69。未来A股市场的牛市肯定不是以前的鸡犬升天的牛市Fbg,而是分化的牛市fTLIPI。真正好的公司将持续上涨COmjI,如白龙马的总龙头茅台GJ0,从2016年我提出白龙马到现在已经涨了7倍以上G,现在还在继续上升z。很多白龙马的股权价值将来会越来越值钱PMos,这也是很多人都已经认识到的现象vd,未来这种趋势还会更加明显NOITl。因此只有坚持价值投资x,做好公司的股东q,才能真正拥抱这轮A股市场的全面牛市CzA。

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责任编辑c:陶然

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